
ผ่านพ้นไปแล้วกับเทศกาลสงกรานต์ เทศกาลแห่งความสุขสำราญและการพักผ่อน แต่พอได้กลับเข้ามาประจำการในโลกแห่งการเงินการลงทุนเท่านั้น ก็พบว่ามียังมีความไม่แน่นอนรออยู่เต็มไปหมด ไหนจะเรื่องของ Inverted Yield Curve , QT และการขึ้นดอกเบี้ยอีก แต่ไม่ว่าสภาพตลาดจะเป็นอย่างไร เราก็พร้อมจะหากองทุนคุณภาพให้นักลงทุนอยู่เสมอ เพื่อไม่ให้เป็นการเสียเวลาไปมากกว่านี้ วันนี้ FinVest ขอแนะนำกองทุน ที่คราวนี้คัดเลือกแต่หุ้น Value มาให้นักลงทุนได้จับจ่ายของดีราคาถูกกัน ซึ่งก็คือ SCBPGF นั่นเอง SCBPGF ลงทุนผ่าน DWS Invest CROCI Sectors Plus โดยทางกองทุนดังกล่าว มีนโยบายเลือกหุ้นคุณค่าขนาดใหญ่ ในประเทศพัฒนาแล้ว ที่คัดมาอย่างดีผ่านโมเดล CROCI ของทาง DWS เพื่อให้นักลงทุนมีความรู้ความเข้าใจที่มากขึ้นกับกลยุทธ์การลงทุนของทาง DWS Invest CROCI Sectors Plus เราจะพาทุกท่านเจาะลึกตั้งแต่กระบวนการสร้างพอร์ต ไปจนถึงการคำนวณ CROCI Economic P/E ถ้าพร้อมแล้ว ลุยกันเลย มาถึงตรงนี้เชื่อว่านักลงทุนทุกท่านคงพอเห็นภาพแล้วว่า DWS Invest CROCI Sectors Plus คัดเลือกหุ้น Value มาไว้ในพอร์ตการลงทุนได้อย่างไร แต่ข้อสงสัยหนึ่งที่น่าสงสัยและยังไม่ได้รับการเฉลยคือ ตัวเลข CROCI Economic P/E มันคืออะไรกันแน่ ก่อนที่เราจะไปรู้จักกับตัวเลข CROCI Economic P/E เราขอพาทุกท่านย้อนกลับไปยังตัวเลขที่ถูกนำมาใช้คำนวณค่ากันก่อน โดยมีตัวเลขสำคัญอยู่สามตัว คือ Enterprise Value, Net Capital Invested และ CROCI ปกติการประเมินมูลค่าด้วยมูลค่าตลาด มักจะมองในส่วนของผู้ถือหุ้นอย่างเดียว แต่ตัวเลข Enterprise Value จะมีการนำในส่วนของหนี้ เข้ามารวมในการประเมินมูลค่าด้วย เงินลงทุนทางบัญชีปกติ มักจะไม่คิดถึงการลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนหรือ Intangible Asset เช่น ค่าใช้จ่ายในการสร้าง Branding หรือเทคโนโลยีที่เกิดจากการทำ R&D ซึ่ง การใช้ตัวเลข Net Capital Invested แทน ซึ่งมีการนำเงินที่ลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเข้าไปรวมด้วยจะช่วยแก้ปัญหาตรงนี้ CROCI หรือชื่อเต็ม Cash Return On Investment Capital หนึ่งในวิธีการประเมินมูลค่าที่ถูกคิดค้นโดย DWS โดย CROCI เนื่องจากมุมมองของ DWS เองมองเห็นว่า ในการทำบัญชีปกติ ค่าเสื่อมมักจะถูกคำนวณอย่างไม่ตรงตามความเป็นจริงนัก ทั้งในเรื่องของระยะเวลาในการตัดจำหน่ายที่ไม่มากเกินไปก็น้อยเกินไป รวมไปถึงค่าเสื่อมยังไม่ถูกปรับด้วยอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย ซึ่งการคิดค่าเสื่อมที่ไม่เหมาะสม ย่อมสะท้อนมายังกำไรของบริษัทที่ไม่เหมาะสมด้วย ดังนั้นจากมุมมองตรงนี้ของทาง DWS จึงมองว่าถ้าคิดด้วยตัวเลข CROCI จะทำให้สามารถนำเสนอผลตอบแทนได้ชัดเจนกว่าการดูผลตอบแทนในส่วนของผู้ถือหุ้น หรือ ROE นั่นเอง เมื่อได้จิ๊กซอว์ครบทั้งสามชิ้นแล้ว ต่อมาก็ถึงขั้นตอนการคำนวณ โดย Economic PE โดยคำนวณได้จาก อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อเงินลงทุนสุทธิ จากนั้นนำมาหารด้วย CROCI แน่นอนว่าสูตรการคำนวณยุ่งยากแบบนี้ ถ้าทำแล้วควรต้องได้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าเดิม แล้วมันดีกว่าเดิมอย่างไรบ้าง ? จากข้อมูลของทาง DWS (31 ธันวาคม 2020) พบว่าถ้าเลือกบริษัท 100 อันดับแรกที่มีค่า CROCI Economic P/E ต่ำสุด และอีก 100 บริษัทที่มีค่า Accounting P/E ต่ำสุด มาเทียบกัน ด้วยตัวเลขการเงินสามอย่าง ได้แก่ จะมีเงินสดที่ได้จากการลงทุนหรือกำไร การกู้ยืมเงินเฉลี่ย และกระแสเงินสดอิสระเทียบกับราคากิจการพบว่ามีลักษณะดังนี้ จะเห็นได้ว่าหุ้นที่เลือกมาด้วยกระบวนการ CROCI Economic P/E นั้นมีคุณภาพทั้งในแง่การทำกำไร และความเสี่ยงที่ต่ำกว่า หุ้นที่คัดเลือกด้วย Accounting P/E ด้วยการเลือกหุ้นอย่างพิถีพิถันนี้เอง ทำให้กองทุนนี้ได้รับรางวัล Morningstar 5 ดาวไปครองอย่างไม่ต้องสงสัย (DWS 31 มีนาคม 2565) ในปัจจุบัน นักลงทุนทุกท่านคงทราบกันดีว่า นโยบายการขึ้นดอกเบี้ย และการทำ QT หรือพูดง่าย ๆ ว่าเป็นการดึงเงินที่เคยอัดฉีดกลับเข้ามาเพื่อลดเงินเฟ้อ ส่งผลให้ตลาดเกิดความผันผวนและปรับฐาน ประกอบกับปรากฏการณ์ Inverted Yield Curve หรือเหตุการณ์ที่อัตราผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยของพันธบัตรระยะสั้น (2ปี) สูง กว่าระยะยาว (10ปี) ซึ่งเมื่อเกิดขึ้นแล้วมักเป็นสัญญาณเตือนวิกฤต แต่จากข้อมูลของทางบลจ. ไทยพาณิชย์ พบว่า ในช่วง 18 ปีที่ผ่านมา ถ้าช่วงไหนที่มีการเร่งตัวของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี หุ้นที่ทำผลตอบแทนได้ดี คือหุ้นที่มีค่า Economic P/E ต่ำ ๆ ดังนั้นจะเห็นว่าถ้าไม่ใช่ช่วงเวลาแห่งความคลุมเครือนี้ คงไม่มีช่วงไหนแล้วที่จะเหมาะลงทุนใน SCBPGF มากขนาดนี้ ด้วยสถานการณ์ปัจจุบัน ทำให้ตอนนี้ทาง DWS Invest CROCI Sectors ได้ลงทุนใน 3 Sector ได้แก่ พลังงาน , สินค้าฟุ่มเฟือยและวัสดุ ทั้งนี้ จะมีการปรับพอร์ตเพื่อความเหมาะสมต่อไป (DWS 31 มีนาคม 2565) ก่อนจะจากกันคราวนี้ สำหรับนักลงทุนท่านใดที่สนใจการลงทุนในหุ้นกลุ่ม Value ที่ถูกคัดเลือกแล้วนำมาสร้างพอร์ตอย่างดี ทาง FinVest ก็คงจะแนะนำกองทุนไหนเป็นไม่ได้นอกจาก SCBPGF คราวหน้า จะมีกองทุนไหนมาแนะนำอีก รอติดตามรับชมได้เหมือนเช่นเคยเลย ทั้งผ่านหน้าเว็บไซต์และในแอปพลิเคชันครับ กองทุนนี้ สามารถลงทุนผ่านแอปพลิเคชัน FinVest ได้เลยที่ https://finvest.onelink.me/CoWV/cd81c26c
ลงทุนในหุ้นคุณค่า ฝ่าวิกฤตเงินเฟ้อ ไปกับ SCBPGF
ปรัชญาการลงทุนของ SCBPGF
กลยุทธ์การสร้างพอร์ตแบบเป็นระบบของ DWS Invest CROCI Sectors Plus
CROCI Economic P/E สร้างจากชิ้นส่วนสามชิ้นได้แก่ Enterprise Value, Net Capital Invested และ CROCI
Enterprise Value หรือ มูลค่ากิจการ
Net Capital Invested หรือ เงินลงทุนสุทธิ
CROCI หรือ เงินสดที่ได้จากการลงทุน
การใช้ Economic P/E ช่วยให้พอร์ตได้หุ้นที่กำไรดีกว่า กระแสเงินสดอิสระดีกว่า แต่มีหนี้สินต่ำกว่าการใช้ค่า Accouting P/E
CROCI Economic P/E ต่ำสุด 100 อันดับแรก
Accounting P/E ต่ำสุด 100 อันดับแรก
แต่หลายคนคงสงสัยต่อไปอีกว่า แล้วในช่วงที่มีแต่ความไม่แน่นอนแบบนี้
SCBPGF จะน่าลงทุนหรือไม่ ?
เหตุผลที่ต้องลงทุนใน SCBPGF ตอนนี้เพราะหุ้นที่มีค่า Economic P/E ต่ำจะทำผลตอบแทนได้โดดเด่นในช่วงที่ Bond Yield เป็นขาขึ้น
สรุปจุดเด่นของ SCBPGF
ลงทุนใน SCBPGF ง่าย ๆ ผ่าน แอป FinVest
ติดต่อสอบถามข้อมูลเพิ่มได้ที่ Line https://lin.ee/3wINMDBsz
Follow us on Website: www.finvest.co.th
#FinVest #YourWingsYourWays
ติดตามและรับข่าวสารกับเรา
อิสระของชีวิต ติดปีกการลงทุน
ชี้เป้าการลงทุนให้คุณ ลงทุนได้หลาย บลจ
โหลดและเปิดบัญชีได้ง่าย พร้อมเริ่มต้นลงทุนกับ FinVest
ติดตามรายละเอียดหน้าโปรโมชัน